鋁價(jià)牛市還能走多遠(yuǎn) 下周下跌風(fēng)險(xiǎn)加重

　　十一長(zhǎng)假事后 ，滬鋁顯露超越 市場(chǎng)預(yù)期，接連四天算 夜 幅上漲。此中當(dāng)月合約截止周四漲幅達(dá)680，再次沖破 前期高點(diǎn)。縱不雅 汗青 ，十一長(zhǎng)假后滬鋁如斯 年夜 幅延續(xù) 上漲是汗青 首現(xiàn)，多方強(qiáng)而有力的逼倉(cāng)行動(dòng) 事實(shí) 若何 容身 ?是鄰近 交割，年夜 部份 鋁廠面對(duì) 著無(wú)貨可交的逆境 ?還是運(yùn)輸、氧化鋁、煤炭等價(jià)錢(qián) 不息上調(diào)。

據(jù)認(rèn)識(shí) ，多地運(yùn)輸泛起 不順暢 ，此中積存 最為嚴(yán)重的是新疆。煤炭?jī)r(jià)錢(qián) 年夜 幅上漲致使新疆外運(yùn)煤炭增添 ，使得本來(lái) 運(yùn)力重要 的新疆車(chē)站更是落井下石 。據(jù)相干 行業(yè)人士估量 ，新疆車(chē)站積存 鋁錠8-10萬(wàn)噸。甘肅及青海因?yàn)?軍演挪用 部份 列車(chē)和集裝箱，鐵路運(yùn)輸壓力增添 ，一樣 致使 年夜 量的鋁錠及鋁棒難以發(fā)運(yùn)出來(lái)，并且 在途時(shí)候 也多耽誤 了3-5日不等。不外 而今運(yùn)輸狀態(tài) 入手下手漸漸 好轉(zhuǎn)，據(jù)認(rèn)識(shí) 本月18號(hào)甘肅北部將恢復(fù)正常運(yùn)作，估計(jì) 10月底能抵達(dá)消費(fèi)集散地。節(jié)期云南發(fā)運(yùn)一樣 年夜 受影響，不外 12日恢復(fù)正常運(yùn)輸，前期積存 的鋁錠正發(fā)往廣東，10月下旬將集中抵達(dá)廣東地域。另外 廣西地域的汽運(yùn)一樣 遭到 影響，發(fā)運(yùn)量略有削減 。

　　年夜 量的鋁錠積存 ，致使節(jié)期沿海地域到貨量年夜 幅低于預(yù)期，廣東假期到貨量2.6萬(wàn)噸，僅為往年同期62%，華東假期到貨量5.8萬(wàn)噸，遠(yuǎn)不及往年同期。在庫(kù)存程度 偏低，后期鋁錠又不克不及 如期而至的情形 下，逼倉(cāng)就瓜熟蒂落 了。因估計(jì) 月底才有集中到貨，近期多頭決定信念果斷 ，強(qiáng)力拉漲，而空頭則毫無(wú)還擊 之力。不外 供需方面看，南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)照舊 深信 ，假如 運(yùn)力通順 ，至月底國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存可以或許 到達(dá) 40萬(wàn)噸，這意味著逼倉(cāng)行情的背后，也醞釀著極年夜 的風(fēng)險(xiǎn)。這從現(xiàn)貨市場(chǎng)急速萎縮的成交量來(lái)看，也可見(jiàn)一斑。價(jià)錢(qián) 的快速上漲致使下流 采購(gòu)商意興衰退 ，出庫(kù)量不息下滑。部份 終端企業(yè)乃至 暗示，在今朝 的價(jià)錢(qián) 程度 下可能會(huì)選擇臨時(shí) 停機(jī)不雅 望。而商業(yè) 商一樣 顯露謹(jǐn)嚴(yán)，他們暗示，今朝 市場(chǎng)就像是伐鼓 傳花，價(jià)錢(qián) 上漲可贏得 豐富 利潤(rùn)，可也憂慮接到最后一棒。這也是近期廣東市場(chǎng)升貼水波動(dòng)猛烈 ，顯露極真?zhèn)€ 關(guān)頭身分 。從持倉(cāng)方面看，本日 (10月14日)截至發(fā)稿前，持倉(cāng)量增添 了3.7萬(wàn)手，但價(jià)錢(qián) 僅上漲了100多，年夜 異于前幾個(gè)生意業(yè)務(wù) 日——幾千手便能將價(jià)錢(qián) 拉漲1-2%，申明 多頭所遇的阻力正在逐漸 增添 ，也顯示出價(jià)錢(qián) 下跌風(fēng)險(xiǎn)加重 。

節(jié)后電解鋁市場(chǎng)剖析

國(guó)慶長(zhǎng)假后，電解鋁價(jià)錢(qián) 保持 在13400元/噸擺布，鋁企業(yè)全數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利。

這類(lèi) 款式 源于市場(chǎng)的理性回歸。2021年四時(shí) 度，因?yàn)?產(chǎn)能多余 致使 市場(chǎng)供需掉 衡，電解鋁價(jià)錢(qián) 狂跌 至最低9620元/噸，全國(guó)年夜 多半 電解鋁企業(yè)處于吃虧 狀態(tài)。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)和 多家鋁企業(yè)結(jié)合 減產(chǎn)保價(jià)，加上 前期企業(yè)自行退出身 產(chǎn)序列，2021年全年我國(guó)電解鋁行業(yè)累計(jì)關(guān)停產(chǎn)能到達(dá) 440萬(wàn)噸擺布。

進(jìn)入2021年，電解鋁市場(chǎng)供給 速度明明放緩，鋁價(jià)漸漸 回升。截至筆者發(fā)稿時(shí)，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增速創(chuàng)6年來(lái)新低，庫(kù)存創(chuàng)6年來(lái)新低，利潤(rùn)創(chuàng)8年來(lái)新高，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。

然則 ，所有人都在憂慮，這類(lèi) 趨向 會(huì)保持 多久？四時(shí) 度和 來(lái)歲 的景況 又若何 ？筆者小我 認(rèn)為，往后 一段時(shí)期，電解鋁市場(chǎng)漲跌的首要 身分 包羅三點(diǎn)，一是復(fù)產(chǎn)速度，二是運(yùn)輸費(fèi)用，三是電價(jià)身分 。

2021年，當(dāng)看到市場(chǎng)回暖以后 ，一輪復(fù)產(chǎn)岑嶺 因而 到臨。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1至8月份，全國(guó)累計(jì)復(fù)產(chǎn)100萬(wàn)噸，估量 到本年 年末，還將復(fù)產(chǎn)100多萬(wàn)噸，全年累計(jì)復(fù)產(chǎn)將到達(dá) 200多萬(wàn)噸，更有正在火熱施工中的新建電解鋁企業(yè)，必然 會(huì)加速 施工進(jìn)度，以圖在這一輪海潮 平分 得一杯羹。假如 復(fù)產(chǎn)、新投的鋁企業(yè)產(chǎn)能投放，將對(duì)市場(chǎng)供給 造成壓力，對(duì)鋁價(jià)將有較年夜 沖擊。

以往，在年夜 宗商品運(yùn)輸范疇 ，超載、超限很常見(jiàn)，車(chē)?yán)习鍌冋f(shuō)，在中國(guó)不超載就不掙錢(qián)，交通部分 睜一只眼閉一只眼，你好我好年夜 家都好。9月21日，由交通運(yùn)輸部、公安部結(jié)合 下發(fā)的《超限運(yùn)輸車(chē)輛行駛公路經(jīng)管劃定 》正式實(shí)行 ，全國(guó)道路嚴(yán)查集、散貨車(chē)的運(yùn)輸限重。“921”新規(guī)實(shí)行 后，六軸雙驅(qū)半掛車(chē)的超限尺度 為49噸，除去貨車(chē)自己 重量，現(xiàn)實(shí) 載重為32噸。因而 ，鋁土礦、氧化鋁、制品 鋁錠的運(yùn)輸費(fèi)用上漲，羊毛出在羊身上，這些本錢(qián) 會(huì)轉(zhuǎn)嫁到鋁錠價(jià)錢(qián) 中，每噸會(huì)增添 約300元的本錢(qián) 。

本年 以來(lái)，部份 網(wǎng)電年夜 省對(duì)電解鋁企業(yè)出臺(tái)了優(yōu)惠政策，或直降網(wǎng)電價(jià)錢(qián) ，或下降 自備電上彀 費(fèi)用，今朝 全國(guó)電解鋁企業(yè)自備電價(jià)錢(qián) 平均0.23元/kWh，網(wǎng)電價(jià)錢(qián) 平均價(jià)錢(qián) 0.32元/ kWh。但是 ，這些優(yōu)惠政策時(shí)效性較短，一年一策，波動(dòng)較年夜 ，運(yùn)費(fèi)上漲以后 ，電煤價(jià)錢(qián) 天然 會(huì)水長(zhǎng)船高 ，取得 長(zhǎng)時(shí)間 的優(yōu)惠電價(jià)不太輕易 。

履歷 了這幾年的“極寒”天色 以后 ，年夜 部份 電解鋁企業(yè)經(jīng)由過(guò)程 內(nèi)部提質(zhì)增效，已 挖地三尺，沒(méi)有降本空間了；說(shuō)到產(chǎn)物 轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)電解鋁企業(yè)要想向高端轉(zhuǎn)型，缺錢(qián)、缺人、缺手藝 、缺市場(chǎng)，不是一朝一夕之功。企業(yè)的盈與虧，決意 權(quán)在市場(chǎng)。我國(guó)電解鋁財(cái)產(chǎn)與鋼鐵、水泥等年夜 宗商品不異，最年夜 的問(wèn)題還是構(gòu)造 性多余 ，這就需要國(guó)度 層面通太長(zhǎng) 期不懈的監(jiān)管和調(diào)控，讓市場(chǎng)供需保持 在一個(gè)公道 的區(qū)間。

筆者認(rèn)為，假如 新增產(chǎn)能、復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能根基 保持 而今程度 ，不再年夜 幅增添 ，那末 來(lái)歲 鋁價(jià)將在12000-13000元/噸擺布彷徨 ，假如 新投、復(fù)產(chǎn)海潮 一波又一波，鋁價(jià)回到萬(wàn)元時(shí)期 的可能性就很年夜 ，那時(shí)，國(guó)內(nèi)年夜 部份 鋁企業(yè)將重歸煎熬時(shí)期 。（薛璇）

近期電解鋁用電價(jià)錢(qián) 影響身分 剖析 ：

1、環(huán)保督察影響，使得部份 小機(jī)組關(guān)停；

2、煤炭?jī)r(jià)錢(qián) 上漲，使發(fā)電本錢(qián) 上升；

3、汽運(yùn)限超后煤炭運(yùn)費(fèi)價(jià)錢(qián) 上漲，促使發(fā)電本錢(qián) 上升。