我國2021年因電解鋁多余 照舊 鋁市不樂不雅 ，將保持 低位

隨同 前期企業(yè)虧層面的擴年夜 化和當局 補助 的難覺得繼，市場化氣力 的回歸使得行業(yè)多余 產(chǎn)能的出清悄然開啟。從近半年行業(yè)的運行狀態(tài) 來看，國內鋁價的低迷使得國內許多 企業(yè)仍在延續(xù) 吃虧 ；行業(yè)逐步 接近加快 出清的臨界點。當局 在財政和電價補助 方面臨 行業(yè)護衛(wèi)感化 已 難負其重。而我們判定 ，氧化鋁價錢 上漲致使 企業(yè)原料本錢 的轉變 將成為壓死駱駝的最后一根稻草，這一時點估計 在年尾到來歲 歲首年月 到來。

護衛(wèi)政策以卵擊石 ，騰挪空間微不足道

處所 當局 對 電解鋁行業(yè)的護衛(wèi)來歷于三個方面：直接財政補助 、優(yōu)惠電價補助 和隱性信貸擔保；現(xiàn)階段來看，三方面的感化 都已明顯下滑。

1)由于處所 財政的壓力，直接政策補助 已 難覺得繼，本年 以來，當局 直接補助 出現(xiàn) 直線下滑的趨向 。

2)基于現(xiàn)行鋁價和我們的測算，電價的補助 感化 已十分有限，即便 具有 補助 的企業(yè)也難以保持 現(xiàn)金本錢 意義上的均衡 ，一旦鋁價和原料本錢 端出現(xiàn)波動，將會頓時致使 現(xiàn)金本錢 的吃虧 。

3)中心 對掉隊 產(chǎn)能的信貸政策旨在遏制信貸增量在掉隊 產(chǎn)能方面的配臵，有鋼貿和銅融資的前車可鑒 ，銀行在處所 當局 虛幻的許諾 眼前 ，早已學會連結 謹嚴和蘇醒 。最多保障其存量債務的延續(xù)；而不會為其新增債務供應 支持。

原料端(氧化鋁)的轉變 將成為壓死駱駝的最后一根稻草

我們判定 ，將來 一年，電解鋁企業(yè)本錢 端將會履歷 兩次重要轉變 。由于印尼當局 對鋁土礦的出口禁令，使得國內市場對將來 氧化鋁原料供給的重要 存在預期，加上 國內氧化鋁供給布局優(yōu)于電解鋁，四時 度以來，出現(xiàn)原料價錢 上漲和鋁價下跌的背離狀態(tài) 。在這一配景 下，電解鋁企業(yè)本錢 真?zhèn)€ 第一次轉變 是部份 企業(yè)氧化鋁的采購價錢 從較低的長協(xié)價轉為較高的現(xiàn)貨價錢 的一次性沖擊；單元 本錢 將上升600 元/噸；對 掙扎在本錢 線上的企業(yè)來講 ，無疑是致命的。這一時間點估計 將會出現(xiàn)在來歲 歲首年月 。第二次轉變 是國內鋁土礦庫存下滑超出 平安 保障期，致使 現(xiàn)貨價錢 的再次上行，該情形 估計 出現(xiàn)在來歲 下半年。

信貸收縮 將加重 企業(yè)停產(chǎn)的節(jié)拍

中心 對 掉隊 產(chǎn)能的信貸政策，根基 上封住了電解鋁企業(yè)新增貸款的來歷，銀行行動 的謹嚴化在履行 層面將加年夜 企業(yè)獲得 資金的難度，基于部份 企業(yè)的仍在現(xiàn)金吃虧 的狀態(tài)下運行，加上 年尾的資金的季候 性重要 ，部份 產(chǎn)能有提早 出局的可能性。

高盛團體 (Goldman Sachs)日前頒布發(fā)表已將旗下金屬倉儲業(yè)務（MITS）出售給一家位于日內瓦的投資公司魯本兄弟（Reuben Brothers）。有市場人士認為，高盛此舉是為了脫節(jié) 其此前備受爭議的鋁價操作 風浪 。

據(jù)認識 ，從2021年7月入手下手，美國司法部分 入手下手就高盛涉嫌操作 鋁價展開查詢拜訪 。按照上個月美國參議院常設查詢拜訪 小組委員會發(fā)布 的文件，2021年，高盛斥資4.51億美金買入倉儲運營商，從而具有 美國底特律的19個金屬倉庫，自那以后 鋁價上升了13%。

高盛在年夜 宗商品價錢 相對偏低時購入MITS，以此來增強 其對什物 年夜 宗商品范疇 的節(jié)制 力，這同樣成 為高盛在倫敦和美國的衍生品生意業(yè)務 業(yè)務的重要彌補。

由于存在期貨溢價，投資者可以經(jīng)由過程 買入現(xiàn)貨合約、賣出期貨合約取得 不亂 的價差收益，這致使 許多投資者將鋁當做 了一種金熔化 的投資品，這類 無風險的溢價鎖定了年夜 量的現(xiàn)貨鋁。

早在2021年，就有鋁消費終端企業(yè)向LME投訴過這一情形 ?？煽诳蓸返拇碓V苦 稱，雖然什物 鋁庫存積存 ，但鋁價卻居高不下。啤酒臨盆 商MillerCoors也曾在本年 3月的參議院聽證會上詰問詰責 高盛、嘉能可等LME下注冊的倉庫所有者推高了全球鋁的本錢 。

查詢拜訪 小組發(fā)布 的文件稱，自從高盛買入MITS以后 ，庫存外列隊 提貨的平均時間增添 了跨越 20倍。由于 列隊 守候 時間更長了，該企業(yè)貯存 鋁的收入水平也增添 了，這部份 本錢 已 反應 在鋁的市場價錢 中。

但是 ，高盛卻在一份聲明中回應稱，2008年以來，鋁價一向 處于下落 通道，現(xiàn)貨鋁庫存也從未出現(xiàn)供給 欠缺 的情形 。MITS倉庫沒有加長列隊 提貨時間，限制金屬現(xiàn)貨暢通，也沒有對鋁價造成影響。

跟著 旗下金屬倉儲業(yè)務的出售完成，高盛這段鋁價操作 風浪 臨時 告一段落。

據(jù)外電12月23日動靜，牙買加當局 示意，Alpart鋁土/氧化鋁工場 的開采舉止將于來歲 1月份恢復，方針在將來 18個月內提取并出口多達200萬噸原生鋁土礦。

科技、能源及礦業(yè)部部長Phillip Paulwell頒布發(fā)表，已與俄羅斯鋁業(yè)公司--俄鋁結合 公司（UC Rusal）簽訂 一份和談 ，重啟開采舉止。

Paulwell示意，俄鋁將斥資4億美元，用于Alpart工場 的進級 革新 ，改良 根蒂根基 舉措措施 及運輸裝備 。

Paulwell稱，精華精辟 廠預定于2021年12月重啟，冶煉品級 氧化鋁年產(chǎn)能將達165萬噸。

上周，有色金屬價錢 比前一周下落 1.7%，個中 鉛、鎳、銅、錫、鋁、鋅價錢 劃分下落 5.2%、4.1%、1.6%、1.5%、1%和0.9%。鋼材價錢 下落 0.6%，個中 高速線材、羅紋 鋼價錢 劃分下落 1%和0.8%。

東京12月24日動靜，丸紅股份有限公司 （Marubeni Corp）周三在一份敷陳中指出，本年 鋁市供給 缺口估計 為125,000噸。2021年，全球鋁市缺口料擴年夜 至387,000噸，2021年將到達 872,000噸。

有色金屬行業(yè)延續(xù)了多年的“熊市”顯示 ，現(xiàn)現(xiàn)在 “量升、價跌、增收、不增利”已成為行業(yè)的代名詞。電解鋁行業(yè)今朝 多余 產(chǎn)能也已構成 。行業(yè)面臨產(chǎn)物 價錢 低迷;行業(yè)整體吃虧 ；財政 杠桿高企三個問題。受本錢 上升和 價錢 低迷的兩重 沖擊，行業(yè)平均欠債 率高達80%，電解鋁行業(yè)存在較高的信譽 風險。

2021年前9個月中國有色金屬產(chǎn)量和收入劃分增添 9.35%和6.57%，增速為國度 統(tǒng)計局展開 該項數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來最低水平，受價錢 下跌影響，前9個月有色金屬采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額397億元，同比下落 10.48%。行業(yè)已然步入低速增加階段。

2021年1~9月全球電解鋁產(chǎn)量3886萬噸，同比增加3.10%。推想 至2021年尾全球電解鋁產(chǎn)能已達6000萬噸，閑置產(chǎn)能跨越 800萬噸，估計 2021年全球未哄騙的電解鋁產(chǎn)能將達1000萬噸。行業(yè)產(chǎn)量將連結 4%~5%擺布的增速，2021年全球電解鋁產(chǎn)量將達5500萬噸。全球電解鋁產(chǎn)能多余 產(chǎn)能業(yè)已構成 ，成為壓抑 電解鋁價錢 反彈的重要身分 ，同時行業(yè)氧化鋁本錢 正慢慢上升，2021年下半年以來進口氧化鋁價錢 自2500元/噸上升至2800元/噸，折合增添 噸鋁本錢 600元，估計 電解鋁行業(yè)整體盈利將繼續(xù)下滑。

2021年中國電解鋁價錢 先抑后揚，在履歷 2021年尾期窄幅震動 后，2021年1月份重回跌勢，由于新增產(chǎn)能賡續(xù) 釋放，春節(jié)時代 電解鋁庫存急劇增添 ，供給 多余 壓力爬升 較著。電解鋁期貨和現(xiàn)貨價錢 跌幅跨越 2.5%.最低探至12300元/噸，創(chuàng)下2008年金融危機以來最低。二季度國內電解鋁企業(yè)減產(chǎn)較著，且下流 消費慢慢蘇醒 ，鋁價是以 提振入手下手企穩(wěn)回升。三季度鋁價受外盤拉動，現(xiàn)貨庫存延續(xù) 下滑，新產(chǎn)能投產(chǎn)速度遲緩 等身分 影響繼續(xù)走高，最高升至15200元/噸以上。第四時 度，由于美元指數(shù)走強，原油年夜 跌及新增產(chǎn)能釋放等身分 影響，鋁價入手下手下滑，截止本日 ，電解鋁價錢 下滑至13100元/噸擺布。

看完整體 情形 ，我們看看國內首要 的電解鋁現(xiàn)貨生意業(yè)務 地域。

起首 是華東地域：華東地域照舊 是中國最年夜 的電解鋁生意業(yè)務 地，鋁消費量一年接近450-480萬噸，現(xiàn)貨參考價為長江價錢 。暢通品牌較多，主如果 中鋁系，天山鋁業(yè)，甘肅東興，橋頭，東方進展 等。全年與長江價錢 升貼水較為不亂 ，期現(xiàn)連系 度較高。流向下流 消費的鋁錠首要 集中在無錫，杭州兩地。上海地域主如果 商業(yè) 商之間的生意業(yè)務 占多數(shù) 。

第二是華南地域：華南地域是中國電解鋁生意業(yè)務 量排名第二的市場，鋁消費量一年約為430-450萬噸。年夜 部份 鋁錠被用于下流 消費?，F(xiàn)貨參考價為南儲價錢 ，暢通品牌主如果 中鋁系，云南鋁業(yè)，云南東源，重慶旗能，橋頭鋁業(yè)，新疆信發(fā)，和 廣西，貴州等冶煉廠品牌。由于本年 電解鋁減產(chǎn)較多，一部份 固定發(fā)往華南地域的鋁錠數(shù)目 削減 ，致使 華南地域庫存削減 最為較著，華南地域電解鋁價錢 亦恒久處于全國最高水平。全年與南儲價錢 比力，升水占多數(shù) 。

第三是河南鞏義、山東臨沂及臨朐地域。三地鋁消費量一年約為600萬噸擺布。河南，山東是我國首要 的鋁家當 基地，近幾年轉型較著。由于兩地冶煉廠年夜 部份 都發(fā)賣 鋁液或本身 延長 鋁材加工。是以 鋁錠對外依存度增添 ，價錢 波動變年夜 ，參考價錢 主如果 長江現(xiàn)貨價錢 。今朝 河南地域首要 外來鋁錠品牌是甘肅東興，西部水電，新疆神火，黃河鑫業(yè)等，青銅峽，天山鋁業(yè)，東方進展 等品牌亦有出現(xiàn)。山東地域主如果 榆林新材料，林豐，科奧，齊星等，新疆嘉潤，新疆神火，東方進展 等品牌亦有出現(xiàn)。

第四是天津，沈陽為代表的華北及東北區(qū)域。兩地鋁消費量一年約為400萬噸擺布?，F(xiàn)貨參考價錢 為長江價錢 ，全年升水情形 占多數(shù) 。華北地域暢通品牌主如果 青銅峽，榆林新材料，兆豐，東方進展 等。東北地域暢通品牌主如果 霍煤鴻駿，通順，青銅峽等。撫順，錦聯(lián)鋁材根基 是廠對廠發(fā)賣 ，暢通環(huán)節(jié)不多。四時 度，年夜 唐鋁錠入手下手流入市場，今朝 在華北，東北，山東等地發(fā)賣 。

第五是西南川渝兩地。西南市場電解鋁根基 上自給自足，主如果 四川其亞，眉山啟明星，廣元啟明星，阿壩鋁廠，重慶天泰，重慶旗能，重慶東升等。鋁消費量一年約為250萬噸擺布?，F(xiàn)貨參考價錢 為三地均價（長江，南儲，華通）。影響本地 電解鋁價錢 身分 更多取決于下流 消費。西南下流 消費主如果 壓鑄鋁合金及鋁型材。

回首 完行情，我們入手下手看看根基 面的情形 。起首 看看原材料鋁土礦的情形 。領土 資本 部最新發(fā)布國內鋁土礦散布 情形 以下 ：鋁土礦資本 首要 散布 在廣西（約占全國鋁土礦資本 總儲量的45.8%）、河南（約占全國鋁土礦資本 總儲量的16.6%）、山西（約占全國鋁土礦資本 總儲量的14.6%）、貴州（約占全國鋁土礦資本 總儲量的13.9%）、重慶（約占全國鋁土礦資本 總儲量的6.2%）、云南（約占全國鋁土礦資本 總儲量的1.6%）六省區(qū)。國內鋁土礦資本 散布 仍然 不均，且河南，山西兩地的鋁土礦占比下滑，這與兩地域鋁土礦資本 開辟 水平 有關。依照 當前國內鋁土礦開辟 的趨向 ，廣西和貴州或將成為后期國內氧化鋁產(chǎn)能新增的集中地域。

2021年國內鋁土礦價錢 不亂 。事實上，國內鋁土礦開采權年夜 部份 集中在氧化鋁廠手中，僅少數(shù)的開采權集中在第三方手中。是以 鋁土礦的價錢 決議權集中在氧化鋁廠手上。在當前國產(chǎn)鋁土礦資本 還沒有 較著欠缺 時，鋁土礦價錢 將繼續(xù)保持 不亂 。山東，河南，貴州三地含鋁量為65%以上的價錢 ，保持 在300-380元/噸。同咀嚼 的廣西鋁土礦價錢 保持 在280-330元/噸。

看完國產(chǎn)鋁土礦，我們再看看進口鋁土礦：2021年1月12日起，印尼制止 未加工的原礦出口，我國從2月入手下手鋁土礦進口年夜 幅下跌。本年 1-10月我國進口鋁土礦總計 3048萬噸，同比下落 49.48%。

從進口國別來看，澳年夜 利亞，印度，多米尼加，加納，巴西，馬來西亞成為今朝 國內主流進口國。個中 馬來西亞是增量最多的國度 。前九月增幅為1105%。

雖然鋁土礦進口數(shù)目 削減 較著，進口價錢 轉變 又若何 呢？據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計，截止到十月份，印度、多米尼加、澳年夜 利亞等鋁土礦進口均價相對安穩(wěn) ，CIF價錢 首要 在57-60美金/噸。加納、巴西、圭亞那等鋁土礦進口均價略有上調，CIF價錢 首要 為80-90美金/噸，上漲幅度為10美金/噸。短時間 來看，鋁土礦的價錢 相對照力不亂 。

講完鋁土礦的進口量，我們再看看口岸 庫存情形 。從這張表上可以看出，國內最年夜 的鋁土礦進口口岸 集中在山東的煙臺和龍口。每個月 口岸 庫存根基 保持 在1000萬噸擺布。青島港由于年中的反復 質押事務，庫存量由本來 的500萬噸，下滑至170萬噸擺布。日照和連云港雖有庫存，但數(shù)目 很少。山東地域照舊 是今朝 進口鋁土礦利用 最多的地域。山鋁，魏橋，信發(fā)，南山，齊星等氧化鋁廠原料主如果 進口礦。

總結：短時間 來看，鋁土礦供給 并未出現(xiàn)本色 性的欠缺 ，這與國內鋁土礦供給 尚足，國外替換 國度 較多，且其其實不 是電解鋁的直接臨盆 原料有關。但我們展望，若是印尼照舊 連結 原礦制止 出口的政策，2021年鋁土礦的價錢 或將入手下手上漲，這對氧化鋁及電解鋁價錢 構成 支持 。

接下來，我們看看氧化鋁的情形 。

起首 是國產(chǎn)氧化鋁情形 ，按照國度 統(tǒng)計局數(shù)據(jù)。1-10月份，中國氧化鋁產(chǎn)量累計臨盆 3932萬噸，同比增加6.6%。山東，河南，山西，廣西，貴州及重慶是首要 的臨盆 地域。據(jù)我的有色網(wǎng)調研，截止2021年10月份，中國氧化鋁產(chǎn)能約有6200萬噸，運行產(chǎn)能5051萬噸/年，開工率約為82%。較2021年6020萬噸增添 180萬噸。氧化鋁新增產(chǎn)能首要 來自山東，山西兩省。我們估計 2021年中國氧化鋁產(chǎn)能到達 6600萬噸。

再看看進口氧化鋁。據(jù)中國海關數(shù)據(jù)顯示，1-10份氧化鋁累計進口392.2萬噸，同比增添 了33.6%。我們估計 全年總進口量到達 500萬噸，同比增添 30.5%。進口氧化鋁首要 來歷澳年夜 利亞，印度，越南，巴西等國度 。

口岸 庫存情形 ：連云港是今朝 國內最年夜 的進口氧化鋁口岸 。截止11月28日，連云港氧化鋁口岸 庫存為120萬噸，比10月底增添 3萬噸。與年中比力，增添 了近40萬噸。

講完氧化鋁的供給 情形 ，我們看看價錢 若何 ：上半年氧化鋁價錢 低位盤桓震動 后，入手下手慢慢上漲。11月份后，小幅回落并入手下手趨于安穩(wěn) 。首要 緣由 是下半年受下流 電解鋁產(chǎn)能增添 ，且電解鋁價錢 逐步 走高，同時，部份 氧化鋁企業(yè)入手下手檢驗 ，革新 節(jié)制 供給 量。截止12月份，全國氧化鋁成交價錢 保持 在2700-2850元/噸。連云港口岸 現(xiàn)貨價錢 保持 在2750-2800元/噸。整體處于全年度的高位。

總結：供需來看，氧化鋁供給 相對欠缺 ，價錢 年夜 幅下跌可能性不年夜 。來歲 氧化鋁有新增，然則 增幅照舊 小于電解鋁產(chǎn)能的增添 。來歲 氧化鋁供需款式 照舊 是偏緊態(tài)勢。

原材料部份 講完，我們來看看電解鋁的情形 。

2021年中國電解鋁產(chǎn)能照舊 處于快速擴大 期間 。據(jù)我的有色網(wǎng)調研，2021年中國電解鋁產(chǎn)能估計 到達 3500萬噸，比2021年的3140萬噸增添 360萬噸。雖然上半年受電解鋁價錢 延續(xù) 低迷影響，近200萬噸的高本錢 產(chǎn)能被裁汰，但2021年中國電解鋁產(chǎn)能照舊 處于凈增添 狀態(tài)。新增產(chǎn)能首要 來自西北，東北等低本錢 區(qū)域，減產(chǎn)主如果 西南，中部及東部。2021年，我們估計 電解鋁產(chǎn)能將到達 4000萬噸。

產(chǎn)量方面：據(jù)國度 統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-11月份電解鋁產(chǎn)量為2198萬噸，累計同比增添 了7.0%。全球其他地域的減產(chǎn)速度趨緩，且慢慢恢復增產(chǎn)，而中國原鋁產(chǎn)量則賡續(xù) 擴大 ，從而鞭策 全球原鋁產(chǎn)量繼續(xù)增加。2021年，我們估計 電解鋁產(chǎn)量將到達 3150萬噸。

現(xiàn)貨庫存方面：我們每周一統(tǒng)計并發(fā)布 全國7個主流現(xiàn)貨生意業(yè)務 地的倉庫庫存。包羅，上海，無錫，杭州，佛山，沈陽，天津，鞏義。截止12月15日，7地現(xiàn)貨庫存為58萬噸，與本年 最高庫存量130萬噸比力，下滑了50%以上。今朝 整體庫存量處于全年度的低位。今朝 處于低位的首要 緣由 有，電解鋁企業(yè)自用及發(fā)賣 電解鋁液的比例增添 ，致使 電解鋁錠這個商品情勢 削減 。其次是現(xiàn)在年夜 部份 電解鋁錠均來自西北地域，運距及運輸周期都延長。

看完國內的電解鋁情形 ，我們再來看看國外的情勢 。據(jù)IAI數(shù)據(jù)顯示，1-10月份原鋁產(chǎn)量累計4333萬噸，同比增添 了131萬噸。2021年國外新增的電解鋁產(chǎn)能主如果 來自中東，印度及俄羅斯。雖然 如斯 ，國外電解鋁的供給 照舊 偏緊。庫存方面，截止11月28日，LME鋁庫存為432.41萬噸，處于全年低點。首要 緣由 是國外電解鋁升水處于汗青 高位，根基 到達 450-500美元/噸。

總結一下：這里是兩張供需均衡 表，國內電解鋁供給 照舊 處于多余 狀態(tài)，2021年多余 約為40萬噸。國外電解鋁延續(xù) 欠缺 ，2021年欠缺 70萬噸。我們認為，這類 狀態(tài)將延續(xù)到2021年。

講完原材料和電解鋁，我們最后來看看下流 消費的情形 。先看一下鋁材產(chǎn)量。據(jù)國度 統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份鋁材產(chǎn)量433萬噸，同比增添 16%，累計增加18.6%.第三季度，我們鋁材產(chǎn)量仍處于增加趨向 ，然則 增速趨于安穩(wěn) 。

由于本年 國外鋁錠價錢 好過 國內，這對鋁材出口構成 較強拉動。1-10月份鋁材累計出口478萬噸，同比增添 22.3%。分品種看，鋁型材及鋁箔增幅最較著，劃分為132%和33.8%。

接下來我們看看鋁材消費最年夜 的兩個行業(yè)：汽車和房地產(chǎn)。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計剖析 ，1-11月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)劃分為2143.05和2107.91萬輛，同比增加7.21%和6.14%。增速小幅回落。1-11月份全國房地產(chǎn)開辟 投資86601億元，同比名義增加11.9%。增速比1-10月份回落0.5個百分點，且增速回落比例在加年夜 。1-11月份衡宇 新開工面積下落 9%，降幅擴年夜 3.5個百分點。個中 室廬 新開工面積下落 13.1%。我們展望汽車和房地產(chǎn)的增速放緩或將延續(xù)到2021年1-2季度。這兩年夜 行業(yè)增速下滑或將減弱 鋁材消費增速。

后市展望：

利好：

A、原材料供給 稍微 偏緊，價錢 上漲，在本錢 上支持 鋁價

B、鋁液自用及發(fā)賣 ，致使 局部地域鋁錠供給 欠缺

C、主流消費地庫存保持 低位，運輸問題致使 短時間 難以改良

D、國外鋁價照舊 保持 高升水，有益 于國內鋁材出口

利空：

A、美國經(jīng)濟延續(xù) 好轉，美聯(lián)儲寬松政策慢慢退出，美元指數(shù)上漲打壓價錢

B、中國經(jīng)濟刺激政策出臺，但短時間 未改良 現(xiàn)實 消費，資金面照舊 偏緊

C、供給 多余 壓力沒有減緩 ，個中 低本錢 產(chǎn)能占比增添

總結:2021年中國原鋁多余 壓力照舊 偏年夜 ，現(xiàn)貨價錢 運行區(qū)間保持 在12600-15200元/噸。LME三月期鋁運行區(qū)間為1700-2400美元/噸。